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标普:时代中国可售货量约1300亿元 2019年销售增长20%-25%

时间:2019-03-19 10:29 来源: 作者: 点击:

近日,标普全球评级上调时代中国控股有限公司及其未到期债券的评级。标普认为,时代中国收入持续增长和审慎拿地将助力公司在未来两年内保持已改善的杠杆水平。2018年该公司的收入强势增长48%,毛利率达到30.9%,高于2017年42.6%的收入增长和28%的毛利率。

观点地产新媒体获悉,标普表示,2018年时代中国控制了购地节奏,年度该公司的购地成本为150亿元,仅为合同销售额的25%,为当年销售现金收入的35%。因此,公司的债务对EBITDA的比率从2018年的6月的5.3倍大幅下降至4.0倍。未来12个月内时代中国的杠杆水平将保持稳定为约4.5倍水平。EBITDA强劲增长应会部分抵消掉债务增加和利润率自峰值小幅下降的影响。

尽管2019和2020年时代中国的合同销售额增速可能放缓,但鉴于时代中国的可售货量扩大,约为1300亿元,且去化率达55%-60%,标普预估2019年该公司的合同销售额仍将增长20%-25%。

标普预估,未来两年时代中国每年将完成100至200万平米旧城改造项目的转化,进而补充其土储或增加公司收入。但是,旧城改造业务在项目转化时点和对盈利影响方面的可预见性较低。此外,业务量大幅扩增可能会产生旧城居民重新安置的相关支出,或增加购地费支出(若公司选择从旧城改造项目购买土地)。